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华泰证券指出，我们认为后续指数仍将呈现出波动大（政策相机抉择下市场对流动性、经济、盈利的预期呈窄幅震荡）但底部逐步抬升（内部政策保持定力利于在经济不失速的环境里推动经济结构转型，降低A股中长期风险溢价）的特征，建议保持仓位。行业配置建议继续持有科技股+汽车；适时关注周期股的估值修复机会。
原标题：解构央行资产负债表：上半年缘何缩表9000亿？21世纪经济报道 杨志锦 上海报道央行最新公布的资产负债表显示，截至6月末中国央行总资产36.4万亿，相比2018年末收缩约9000亿。目前市场关注的焦点是美联储缩表，其缩表主要通过到期债券不再购买的方式实现，意味着美联储将从市场上回收流动性（目前美联储转鸽，下半年可能暂停缩表）。由于资产负债表结构不同，中国央行缩表并不意味着货币政策的紧缩。
从商誉值增加的幅度来看，2018年是上海医药并购最为频繁的一年，公司或旗下的子公司一年收购了包括康德乐马来西亚在内的6家公司，耗资约56亿元，并导致商誉值飙升，累计增加47.38亿元。在2018年年报中，上海医药提示商誉存在一定的减值风险。2019年3月15日，上海医药发布了关于计提商誉减值准备的公告，拟对公司收购的Vitaco、星泉环球有限公司及台州上药医药有限公司所形成的商誉计提减值准备6.32亿元，本次计提将减少上海医药2018年度合并报表归母净利润约4.87亿元。
- END -责任编辑：白仲平A股这半年：百股打五折，千股打八折，指数估值逼近历史低位券商中国仅剩一个交易日，A股2018年的上半场就要结束了。A股上交了怎样的成绩单，又有什么新变化，不妨我们一起来看看。据券商中国记者统计，2018年以来，上证指数下跌15.73%，深成指下跌17.83%，分别位居16个全球市场指数的第15名和第16名，同时三年涨幅也双双垫底，从2015年6月28日以来，分别下跌了33.53%和37%。
此外，商业贸易和化工两大行业增势并驾齐驱，前三季度净利润同比增长42%、41.89%。具体来看，商业贸易中的超市、百货两大板块业绩表现较好，其中兰州民百、华联股份、中百集团、人人乐等公司前三季度净利润均实现成倍增长。在传统行业去产能显效的同时，消费升级则带动休闲服务、食品饮料、家用电器等一批新兴产业保持较快增长。前三季度，中小板公司营收同比增长19.2%，净利润同比增长7.52%；创业板公司营收同比增长18.18%，净利润同比增长2.53%。其中，休闲服务行业前三季度净利润同比增长32.85%，三特索道、*ST藏旅、大东海A、三湘印象、首旅酒店等公司形成一道亮丽的业绩“风景线”。
同期，公司“销售商品、提供劳务收到的现金”为213426.29万元，预收项款新增了611.92万元，因此与2018年营收相关的现金流入了212814.37万元，以该数据与含税收入勾稽，则现金收入比含税营收要少50535.726万元。理论上，这将导致当年债权新增50535.726万元才合理。可实际上，当年应收票据和应收账款、坏账准备合计相比上一年同类项数据合计却新增了105642.24万元，明显大于理论债权，相差了55106.514万元。问题在于，这多出来的债权又是从何而来的呢？
